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证券:油价下跌在亚洲的传导渠道

发布时间:2020-02-20 13:39:11

证券:油价下跌在亚洲的传导渠道 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

供应面驱动的油价大幅下跌并不常见,这使得根据历史数据对传导渠道进行估测变得困难。我们分析了1986年的情况、地区能源供求和居民收入的潜在上行空间,从而探究油价下跌对亚洲增长的传导影响。

石油和天然气约占亚洲能源消费的60%左右,不同经济体之间差别迥异。新加坡、马来西亚、韩国、泰国和台湾高于平均水平,与发达市场相当。由于中国使用煤(50%)、印度使用生物燃料(40%),这两个国家对石油的依赖要低得多。

亚洲的工业用油往往较高,而且零售油价差别很大(2012年原油价格每桶105美元的 %),表明价格传导存在很大差异、而且油价下跌带来的裨益在消费者、生产商、和贸易伙伴中较为分散。

我们的结论是,油价走低仍可能对亚洲增长带来显著的积极影响,油价下跌带来的总节余的至少20%(占GDP的0.5%)以非常快的速度传递给了居民。将通过政策组合和管理通胀预期在油价向增长传递的速度和路线方面发挥重要作用。

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