您的位置: 南宁信息港 > 娱乐

双鹤药业华丽转身起飞在即

发布时间:2019-03-06 18:20:20

双鹤药业:华丽转身 起飞在即

生意社12月17日讯

1.药品降价对公司影响不大 近期发改委对药品零售价进行了调整,涉及公司8个品种17个规格的药物,其中大输液品7个品种15种规格主要是公司在北京地区销售的单独定价品种,由于这些产品在整个销售比重很低,仅有%;而且限制的是零售价,目前市场上执行的价格本来就低于原先的零售价,对出厂价格影响会更小。 2.公司完成大输液的全国布局 公司目前拥有北京双鹤、晋新双鹤、安徽双鹤、京西双鹤、沈阳双鹤、佛山双鹤、滨湖双鹤和新民双鹤八个大输液生产基地,基本完成全国的覆盖,预计2010年大输液产能将超过9亿瓶袋。特别是新收购的佛山生产基地,产品供不应求;武汉滨湖基地新增两条吹灌封一体的生产线,增加产能5000万瓶,预计明年初投产;新民基地将新增产能1亿瓶,预计明年年底投产。 公司目前输液产品结构合理,玻瓶、塑瓶和软袋的比例为31:55:14,毛利率分别为28%、42%和40%,年底玻瓶的比重可能会降到30%或以下,产品综合毛利率会有进一步提升。 公司目前输液市场占有率10%左右,科伦药业为28%左右,未来行业集中度仍会大幅提高,作为行业的两个龙头企业,二公司目前关系良好,处于良性竞争状态,未来发动价格战的可能性不大。国内大输液需求增速预计在%,随着行业集中度的提高,具有规模优势的企业将显着受益,预计公司今年大输液同比增长20%左右,收入会达到14亿元,未来几年仍将保持%的增长。 3.心血管药物领域将成为公司未来的发展重点 北京0号降压片今年会超过10亿片,较去年同期的9亿片增长超过10%,产品毛利率维持在80%左右,预计未来5年该产品仍将保持10%左右的增长。目前该药物出厂价为0.66元/片,零售价为0.92元/片,价格不高,作为基药目录中的品种,预计未来降价幅度有限。产品舒血宁今年销售额预计超过2亿,毛利率为50%左右;硝普钠的销售额少于1亿。 公司新品匹伐他汀钙今年四月份小试生产,明年将规模化生产,公司会在未来该产品打造成年产值超过5亿的重磅产品,将会成为公司新的利润增长点。该产品为第三代他汀类降血脂药物,目前全球销售额超过30亿美元,是目前的降血脂他汀药物之一,具有高效、安全等特点。 4.内分泌药物稳定增长 糖适平(格列喹酮)是第二代口服磺脲类降糖药,今年预计实现销售收入3亿元,同比增长%。卜可平稳增长。 5.产品储备丰富 公司目前每年研发投入万,有几十个在研品种,每年推出个新产品,北京降压1号和降糖药DPP-抑制剂有望在2013年上市。 6.公司制剂出口预计年底完成欧盟认证,11年完成FDA认证 7.双鹤药业作为北药集团旗下的化学制药上市公司,很有可能成为华润医药整合北药集团的化学药物平台,未来资产注入预期强烈。 虽然公司目前是国内规模第二的大输液企业,但输液利润贡献仅为全部利润的四分之一,超过一半以上的利润来源于心血管药物,未来公司也将以心血管药物作为公司战略发展方向,我们认为,公司已经由传统意义上的大输液企业转变为化学药物制剂企业,公司完成华丽转身,使得目前该公司的估值远低于制剂行业的整体估值。 在不考虑资产注入的前提下,我们预计公司年EPS分别为1.05、1.28和1.64元,按照明年35倍PE,12个月内目标价格45元,给予公司 强烈推荐 评级。 股价催化剂:收入增长超预期;华润重组整合加速; 风险提示:药品降价幅度超过预期

即刻棋牌官网
青岛汉缆
电动蝶阀
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的